新品 | “老朋友”GARMIN佳明带来了一大波“新花样”

　　盘面上，行业板块全线飘红，券商、多元金融、银行、保险等金融股领涨，通信、有色金属、农牧饲渔、民航机场等表现比较活跃，装修装饰、高速公路、酿酒制造、农药兽药、钢铁等涨幅靠后。

从基本面看，经济持续修复叠加各行业景气度上升驱动，投资者风险偏好有望进一步修复。盘面上看，数字货币概念走势活跃，高伟达、新国都、御银股份等涨停。

操作上，可关注券商、银行等大金融板块反弹的持续性，或有助于大盘在3350点（箱体下沿）附近企稳，反弹或将一触即发。碳中和相关板块大幅下挫，电力、环保、燃气、光伏等板块集体大跌，个股掀跌停潮。3月25日，两市股指低开低走，盘中一度拉升，沪指、深成指小幅走高，创业板指涨近1%，临近午盘回落，午后再度拉升上扬，随后窄幅震荡。但当前市场抛压较重，指数上行阻力较大，应降低指数修复性反弹高度的预期，因而还需注意个股高抛低吸节奏的把握。标签：沪指|创业板责任编辑：陈子汉 陈子汉。

粤开证券指出，近期市场处于震荡筑底期，风格切换较为迅速，观察全产业链数据可以发现，以光伏、工程机械为代表的中游制造业景气度有所上行，光伏行业综合价格指数、企业挖掘机销量等指标均显著提升，制造业整体投资增速也逐步修复。两市成交量再度回落，全日成交不足7000亿元，北向资金呈净流入态势。钢铁、煤炭、地产、建筑行业估值均接近2019年1月初市场底部水平，短期资源品和基建地产板块性价比占优，关注资源品涨价带来的交易性机会。

地产销售处于周期底部，施工竣工高景气有支撑，且可能受益逆周期加码、基建托底、融资利率下行正向催化。民生证券认为，当前科技板块公募持仓和估值均处于历史高位，基本面再演绎出正向预期差可能性小，部分科技股短期需注意规避回调风险。2月12日召开的政治局常委会强调，要更好发挥积极的财政政策作用，聚焦重点领域，优化地方政府专项债券投向，调动民间投资积极性，加快推动建设一批重大项目。战略上关注公募重点持仓核心资产，核心资产经此轮调整估值回到合理区间下沿，出现性价比较高的配置机会。

标签：沪指责任编辑：陈子汉 陈子汉。银河证券指出，A股结束节后连涨，北上资金连续三日小幅净流入，成交量有所放大。

当前新冠疫情改善有序复工，政治局会议指引政策呵护将持续发力，在经济数据真空期，市场震荡调整时，不必恐慌悲观，当前市场反弹内在动力未改变，可积极布局长期机会。创业板报2069.22点，涨0.22%。半导体、血液制品、互联网金融板块造好，北向资金当日净流入70.08亿元。后市走势继续关注疫情、政策调控的主导作用，也注意疫情对经济冲击，将在3月公布的经济数据中逐步被认知体现。

建议，把握低位板块的补涨机会，可持续关注新能源汽车、5G建设及应用等成长性科技主线的长期投资机会，短期调整可逢低布局。两市午后整体开始单边回落，半导体板块回落速度较快，农药板块逆势走强，其他题材概念则集体回落，市场氛围开始趋于谨慎，板块方面血制品板块领涨，玻璃、流感板块领跌,三大指数一度全线翻绿,北向资金延续净流入，截至收盘，上证指数报2917.01点，涨0.38%随着疫情扰动过去、逆周期调节力度加码，经济将呈前低后高，年初挖坑后将逐步迎来修复。医疗废物、有色板块异动，尾盘阶段指数再次下行，截至收盘，上证指数报2906.07点，跌0.71%。

病毒防疫、在线教育等板块后续的机会有两点：一是超跌反弹，二是疫情出现不利变化后资金选择该板块来避险。后续随着疫情冲击逐渐消化、企业开工正常化、逆周期调控效果显现、经济挖坑后迎来修复，周期核心资产的重估仍将继续，继续建议中长线配置。

北向资金当日净流入33.13亿元。板块方面，科技大涨之后，周期核心资产价值重估也将继续。

5G板块仍旧是贯穿2020年全年的机会，新的行情也最有可能从5G及其相关板块中产生。标签：沪指责任编辑：陈子汉 陈子汉。山西证券指出，指数大概率保持震荡态势，新的结构性机会仍需要等待消息面和数据面的边际变化。5G及相关板块的机会有两点：其一是投资端，随着疫情好转及重点行业复产复工，5G的投资有望重新走向正轨，运营商会继续采购相关设备。后续，随着新冠疫情逐步缓和，宽松政策环境下对冲效果逐渐显现，长线资金不断入市，经历疫情波折后的A股市场将继续回到长牛、慢牛轨道。国盛证券认为，新冠疫情冲击之下，逆周期调节政策持续加码。

创业板报2064.60点，跌0.99%。其二是云计算，云计算的需求增加，行业边际改善明确，也会增加对5G设备的需求。

两市午后低位盘整，国产芯片板块再度走强，瑞德西韦的相关标的也要冲高，个股总体跌多涨少，炸板率走高，赚钱效应整体一般。疫情对经济的冲击将被加速消化，年初挖坑后逐步进入修复进程。

2月12日政治局常务委员会召开会议，分析新冠肺炎疫情形势研究加强防控工作，并要求要加大宏观政策调节力度，保持经济平稳运行。板块方面，接下来可重点关注5G及相关板块。

本次会议再次明确要求加大宏观政策调节力度，进一步稳定市场信心标签：沪指|创业板责任编辑：陈子汉 陈子汉。在股市调整之际，债券利率却在不断下行，10年期国债利率12月下旬以来已经下降了40bp。粤开证券认为，从市场估值的角度看，2月3日沪深300的估值只有约11倍，处于2011年以来35%分位水平，市场估值处于偏低水平。

结合疫情演化把握配置节奏，先关注受益于复工的标的。历史的经验表示，一旦股债收益比达到2.3-2.5，都意味着股市相对于债券具有极大的吸引力，从资金配置的角度，将会有大量的资金从债券转向股市。

建议继续把握疫情带来的交易型机会的同时，也可以关注复工进度较快的子行业。疫情缓解后可逐步建仓品种。

其次，短期波动的背后是政策及时而全面的预期管理。考虑疫情影响，我们梳理了2020年A股配置的机会和节奏，具体包括3类：贯穿全年的主线。

创业板报2042.18点，涨1.31%，北向资金当日净流出3.83亿元。首先，疫情对市场和基本面的一次性脉冲影响逐步成为共识。从股债性价比来看，更能凸显股市估值的优越性。中信证券认为，2月的黄金坑就是2020年的市场底部。

疫情缓解前的交易型机会。创业板指6连阳再创反弹新高，截至收盘，上证指数报2890.49点，涨0.51%。

再次，偏松的宏观流动性支撑估值，短期难有反复。并整理了相关投资组合。

2月3日，股债收益比达到了2.3，回到了2018年底的水平。最后，两融和股权质押风险可控，受迫性卖出风险低。